Europa / EuroWire / — De Europese Centrale Bank heeft besloten de rentetarieven ongewijzigd te laten tijdens haar beleidsvergadering in juli 2026, na een eerdere verhoging van de leenkosten. De in Frankfurt gevestigde autoriteit handhaafde de belangrijkste depositofaciliteitsrente op 2,25 procent en de belangrijkste herfinancieringsrente op 2,40 procent. Met dit besluit wordt de verkrappingscyclus, die in juni begon, gestopt. Beleidsmakers namen een voorzichtige houding aan om het veranderende macro-economische landschap en de vertraagde effecten van eerdere monetaire maatregelen te evalueren. Ze merkten op dat, hoewel de inflatie is afgenomen, de economische vooruitzichten nog steeds worden beïnvloed door volatiele energieprijzen en geopolitieke onzekerheden. Marktdeelnemers hadden deze bewuste pauze verwacht.
De Europese Centrale Bank handhaaft de rentetarieven op het huidige niveau om te beoordelen of de recente vertraging van de consumenteninflatie houdbaar is. In juni daalde de algemene inflatie in de eurozone naar 2,8 procent, wat een aanzienlijke vooruitgang richting de doelstelling weerspiegelt. Deze afname werd voornamelijk veroorzaakt door een versoepeling van de wereldwijde problemen in de toeleveringsketens en een stabilisatie in specifieke energiesectoren ten opzichte van eerdere pieken. De kerninflatie daalde sterker dan analisten hadden voorspeld. Ondanks deze positieve signalen benadrukten beleidsmakers dat de binnenlandse inflatiedruk aanhoudt en dat de regionale arbeidsmarkt krap blijft. De loonstijgingen blijven een opwaartse trend vertonen.
Tijdens de persconferentie gaf Christine Lagarde, president van de Europese Centrale Bank, inzicht in de datagestuurde aanpak van de instelling. Ze benadrukte dat de duur van de huidige energieschok en de mogelijke gevolgen daarvan voortdurend in de gaten gehouden moeten worden. Lagarde bevestigde dat de referentierente zo lang als nodig op een restrictief niveau zal blijven om de inflatie terug te brengen naar de doelstelling. De centrale bank is sterk afhankelijk van de binnenkomende economische gegevens en hanteert een flexibele aanpak zonder zich vast te leggen op een specifiek traject. De markten interpreteerden haar opmerkingen als een duidelijk signaal dat de waakzaamheid ten aanzien van onverwachte inflatie hoog blijft. De huidige pauze sluit toekomstige renteverhogingen niet uit.
Aanpassingen aan de minimale reserveverplichting
De marktverwachtingen wijzen sterk in de richting van een verdere renteverhoging in september. Financiële derivaten schatten de kans op een nieuwe verhoging tijdens de komende vergadering op 78 procent. Jens Eisenschmidt, hoofdeconoom Europa bij Morgan Stanley, gaf aan dat de interne besprekingen in juli waarschijnlijk gericht waren op het voorbereiden van een beslissende stap in september. Beleggers verwachten dat de centrale bank zich zal baseren op uitgebreide macro-economische gegevens die in de zomer worden gepubliceerd, waaronder inflatiecijfers, groeicijfers en enquêtes onder bedrijven, om een renteverhoging te rechtvaardigen. De komende updates in september zullen de Raad van Bestuur een stevigere basis bieden voor hun beslissingen.
De geopolitieke situatie blijft volatiliteit in de Europese energiemarkten veroorzaken, wat van invloed is op het monetaire beleid. Een hernieuwde stijging van de olie- en aardgasprijzen heeft de bezorgdheid over een mogelijke tweede inflatiegolf aangewakkerd. Bas van Gaffen, senior macrostrateeg bij Rabobank, merkte op dat beleidsmakers de flexibiliteit hebben om tot september te wachten op duidelijkere signalen over de ontwikkelingen in het Midden-Oosten en de impact daarvan op de inflatie. De Brent-futures schommelen rond de $85 per vat, wat hoog blijft, maar lager is dan de eerdere pieken van dit jaar. De centrale bank erkende dat de volledige inflatoire effecten van de recente energieschokken de consument nog niet volledig hebben bereikt. Deze situatie dwingt beleidsmakers tot een zorgvuldige afweging van risico's.
Economische groei en productieverwachtingen
De algehele economische activiteit in de eurozone vertoont tekenen van stagnatie, nu de strengere kredietvoorwaarden voor bedrijven hun effect beginnen te sorteren. De S&P Global samengestelde inkoopmanagersindex voor de regio bereikte 50 punten, waarmee deze zich op de grens tussen groei en krimp bevindt. Strengere kredietvoorwaarden van commerciële banken hebben de kredietverstrekking aan huishoudens en niet-financiële ondernemingen afgeremd. De ECB onderzoekt mogelijke structurele wijzigingen in haar operationeel kader, waaronder een mogelijke verhoging van de minimale reserveverplichting voor banken. Volgens berichten overweegt de bank het percentage niet-betaalde liquide middelen dat banken moeten aanhouden te verhogen van 1 naar 2 procent, wat zou neerkomen op een liquiditeitsverlies van ongeveer 160 miljard euro.
Andere belangrijke centrale banken wereldwijd staan voor vergelijkbare macro-economische uitdagingen, wat leidt tot opmerkelijke verschillen in hun monetaire beleid. Terwijl de Europese Centrale Bank een restrictief beleid voert, zijn sommige internationale tegenhangers begonnen met voorlopige renteverlagingen vanwege lokale economische zwakte. Europese beleidsmakers waarschuwen voor voortijdige versoepeling, verwijzend naar de aanhoudende inflatiedruk in de binnenlandse dienstensector. De komende regionale enquête naar bankkredieten en de consumentenprijsgegevens zullen cruciale input leveren voor toekomstige beslissingen. Financiële instellingen passen hun kapitaalstrategieën aan om de langdurig hoge leenkosten het hoofd te bieden. De ECB blijft zich inzetten voor haar primaire doelstelling: het handhaven van regionale prijsstabiliteit.
Het bericht "Europese Centrale Bank handhaaft stabiele rentetarieven te midden van toenemende risico's" verscheen eerst op Bedworth Echo .